资本 | 大众牵手小鹏，50亿换回了什么？

时间：2023-08-04 18:07:37 来源: 维科号

7月26日晚，德国大众汽车集团宣布，旗下大众品牌将与中国车企小鹏汽车合作研发纯电动车型。合作车型面向中国中型车市场，两款专属于中国市场的新车将补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年走向市场。

(资料图)

此外，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元（约合人民币50亿元），以每ADS(美国存托股票，每股ADS代表两股A类普通股)15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。交易完成后，大众将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。

此次大众与小鹏携手，50亿投入又换回了什么了？仅仅只有一个小鹏汽车董事会观察员席位？还是取得了更大的利益？

大众：补齐软件短板

在一众国际传统燃油巨头中，大众的新能源转型虽算是快的，但在中国电动车市场持续增长的情况下，大众的新能源汽车销量却显得不尽人意。

根据中国汽车工业协会的数据，2022年，中国新能源汽车生产705.8万辆，同比增长96.9%；销售688.7万辆，同比增长93.4%，连续8年保持全球第一。2023年上半年，新能源汽车完成生产378.6万辆，同比增长42.4%；销售374.7万辆，同比增长44.1%。

根据大众汽车集团（中国）官网，2022年，中国市场占大众集团全球市场份额38.4%，仍为大众汽车全球最大单一市场。2023年上半年，大众汽车在中国燃油车市场的份额从18%上升至20%，而在华新能源车型的交付量达到8.97万辆，同比增长4.8%，与中国新能源车整体销量有较大差距。

那么，大众新能源汽车销量受制，短板在何处？

软件一直是大众汽车的短板，此外，其ID系列的软件问题一直饱受诟病，甚至有车主直言大众的软件技术“就像一张白纸”。车机系统、辅助驾驶层面问题频出，包括但不仅限于车机黑屏、车机卡顿、无法联网、手机APP无法顺畅远程控制车辆、辅助驾驶有时失灵等。

补齐短板，大众也曾做过努力。早在2019年，在前大众集团CEO迪斯力推下，大众曾投入超过70亿欧元（约合人民币554亿元）成立软件部门CARIAD，后将该部门独立为子公司。不过，被寄予厚望、重金打造的CARIAD不仅拖累了大众的电动化转型，而且成立两年亏损就高达33.95亿欧元（约合人民币270亿元），今年第一季度再次录得4.29亿欧元（约合人民币34亿元）的亏损。

多次碰壁之下，与小鹏合作，倒也不失为明智的选择。此次合作，对于双方来说，都是互惠互利的。对于大众来说，小鹏的核心优势在于智能化，其在智能座舱、智能驾驶领域的能力在国内新能源车企中已经处于领先水平，与CARIAD的百亿亏损相比，投资7亿美元就能得到小鹏的软件加持，对大众而言可谓非常实惠。而对小鹏来说，此次合作则送来了“及时雨”。

小鹏：技术换市场

2023年，造车新势力榜单销冠的小鹏汽车已连续半年月销未突破万辆，多次垫底。在6月新能源汽车销售排行榜上，小鹏仅排第17名。G9、P7i两款新车也未能在市场上激起水花，表现不尽如意。

具体到财务状况上，小鹏今年第一季度汽车销售收入35.1亿元，同比下降49.85%，近亏损23.4亿元。此时获得50亿人民币的增资，对改善财务状况，和接下来的研发投入都有帮助。

此外，在大众宣布和小鹏达成技术合作框架协议，并以7亿美元参股后，小鹏汽车美股股价应声大涨，涨幅高达40%。可见，此次合作，也为小鹏打了一针强心剂。

此次合作，也为小鹏提供了新的商业模式——转变为技术服务提供商。小鹏是将智能化的核心系统方案打包好整体输出。并且，从2024年开始，小鹏汽车或将为大众通过提供技术服务而获得相应费用，后续费用将和销量相关。

同时，借力大众，小鹏可以将自身智能化、辅助驾驶技术应用到更多的车型上，提升规模效益，加速其全球化进程，提高其全球影响力，为其商业模式带来更大想象空间。未来，小鹏汽车的部分收入将来自于“技术换市场”。

并非百利无一害？

从双方合作协议可知，合作新车计划于2026年走向市场。而从协议上看，新车=MEB平台+G9平台技术+小鹏智能技术+大众标。目前，MEB平台、G9平台技术、小鹏智能技术与大众标的发展均已达到成熟水平。将它们融合起来，打造一辆全新车型，需要3年时间。

一般来说，基于一个成熟架构开发新车型只需要大约24个月，更快的话甚至仅需18个月。这说明，即便是拿到了小鹏的成熟平台和智能化技术，但是大众基于传统油车的开发流程依然无法适应电动化时代的发展趋势。

这也说明，我们通常认为大众是在智能化技术和软件层面稍微落后了，但更深层次的落后是，组织架构、新车的开发流程、对产品的定义能力等，已经跟不上电动化时代的竞争趋势，至少是跟不上中国这个唯快不破的市场了。

并且，在内卷严重的新能源汽车市场，等到2026年新车上市，技术经过一轮新发展，MEB平台、G9平台技术等竞争力下降，新车的竞争力也势必会下降。此外，还有一群新能源车企虎视眈眈，可见，大众小鹏合作之路，也并非坦途。

小结：大众牵手小鹏，对双方而言都不失为一次高明的战略合作。大众补齐软件短板，小鹏用技术换市场，双方在此次合作中摆脱过往颓势，焕发新气象。然而，在此次合作中，仍有一些小问题需要注意，即便有小鹏的技术相助，大众仍需要相关的革新，助力其更上一层楼。

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