头条：硅料跌破10万元/吨重要关口：较去年高点价格降幅超七成迫近企业成本线

时间：2023-06-09 07:11:02 来源: 证券时报·e公司

2022年，硅料价格最高曾触及33万元/吨，然而，仅仅过去8、9个月时间，硅料价格相距去年的高点已经跌去超过七成。多家行业机构给出的最新报价显示，本周硅料均价已进入10万元/吨以下区间。

(相关资料图)

与此同时，下游硅片、电池、组件价格也在持续跟跌。但从机构分析来看，电池企业当前能够较好地享受到硅料降价让渡的利益，大尺寸电池毛利水平高达30%。

零售促销致价格大跌

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在10.0-11.0万元/吨，成交均价为10.39万元/吨，周环比降幅为16.48%；单晶致密料价格区间在8.30-9.80万元/吨，成交均价为9.59万元/吨，周环比降幅为16.68%。InfoLink Consulting的数据显示，致密料价格区间在8-11.2万元/吨，均价10万元/吨，周环比降幅15.3%。

硅业分会认为，本周多晶硅价格扩大跌幅有三点原因，一是硅片价格持续下行，多数企业转变签单模式减少安全库存，使得硅料需求大幅减少；二是产能扩张集中在三季度，东立、晶诺、宝丰、上机等企业将陆续投产，产能爬坡周期内多数企业面临亏损风险，部分企业或将选择延迟投产；三是上下游博弈加剧，使得近期出货情况不乐观，企业库存累加使得降价甩库存的情况普遍发生。因此悲观预期下，企业抛售库存加速硅料价格下行。

该机构判断，6月硅料产量预计在12.5万吨左右，同期硅片端价格及开工率均有继续下调的可能，短期内硅料供过于求的趋势暂无改善。

事实上，硅料价格已经连续多周出现超过10%以上的降幅，从任何角度看，市场都存在恐慌抛售的情绪。对此，硅业分会专家委副主任吕锦标向记者表示，当前行情的出现主要是由于依赖零售的中小多晶硅企业恐慌性降价销售。

吕锦标提供的数据显示，今年上半年硅料供应增量不大，新投产的项目只占全年的四分之一，今年前五个月硅料供应量在11-12万吨/月，而硅片产量也超过40吉瓦，高产的月份接近50吉瓦。硅料供需基本平衡，没有多少余量，即使6月份有几个项目投产，当月产量也只有12.5万吨左右。

“造成供需平衡情况下价格大幅下行的主要原因是对未来硅料过剩的预期。”吕锦标指出，从去年底开始，大厂之间的长单履约已经从原来提前一个月备货的月度采购缩短为按周采购，5月份甚至按1-2天的使用量采购，下游企业把硅料库存压到最低，全行业硅料周转库存都集中到硅料厂，市场交易方式从原来的长单为主零售为辅改变为基本上都是现货交易。“这给依赖零售出货的中小多晶硅企业造成很大的压力，争相降价促销。”

硅料企业前景将分化

InfoLink的关注点在于当前硅料低价范围已经降至8万元/吨，不断迫近全成本水平，并且不断靠近盈利平衡位置。该机构指出，硅料现货库存规模持续堆高难下，尤其个别企业的库存规模已累积达到超过单月产量，销售和业绩兑现的压力空前。基于此供应过剩的背景，卖方对于签单的心态迫切，订单价格让步幅度空前。

同时，在硅料产能规模庞大的基础上，叠加数万吨的新产能悄然投放，致使头部企业之间的竞争态势日趋白热化，二三线以及新进入企业的生存压力加大。

协鑫科技助理副总裁宋昊向记者表示，当前，多晶硅正式进入底部区间运行，各家的综合策略、产品品质，将决定自己的现金流状态，品质维度会出现三个方向的分化：一是品质价格分化后，高品质产品率先反弹，维持较高的利润水平；二是品质一般的产品，挣扎在现金成本线上，成本控制、现金管理决定生存能力；三是品质不达标，无法形成商品销售，很难形成良性现金流，黯然退场。

吕锦标认为，硅料价格下跌过程中伴随着硅片、电池、组件价格同步下跌，而市场装机虽然在增长，但增长幅度加大有一个过程，所以整个制造链表现出严控原料和产品库存，在硅料供应充足的情况下，把原料库存留在硅料厂，在出货不畅时降低生产负荷。

“硅料价格降至10万元/吨以下后会在这个区间波动，由于终端需求总体向好，价格到极端低点时会快速反弹。随着硅料价格持稳，产业链各环节交易和价格也会进入稳态。”吕锦标认为，按照光伏发电投资模型及现有技术水平，每吨10万元区间的硅料可以促成一体化企业供应每瓦1.5元以下的组件，大型地面电站投资内部收益率在8%以上，将极大程度上推动光伏装机增长。

针对全年硅料供需情况，吕锦标判断说，下半年硅料新投产项目增多，但产能释放有个过程，“从全年看，包括进口在内的供应量大约160万吨，足够600多吉瓦原料需求。由于硅料价格回归推动组件价格下行，上海SNEC前后各机构调高今年的装机触及400吉瓦，组件产量问鼎500吉瓦。对应160万吨的硅料供应并没有太多富余。”

大尺寸电池毛利高达30%

其他产业链环节也无法独善其身，InfoLink数据显示，本周182, 210硅片价格来到每片3.6元以及每片5元左右，跌幅相比上周呈现扩大趋势，降幅在8%与13%不等。同时，在182硅片上，一线大厂已经有每片3.4-3.5元左右的价格陆续成交，低价区间也下探到每片3.2-3.25元。

该机构认为，尽管厂家们在五月中旬有个别减产动作，然而本月垂直一体化企业的拉晶开工率水平呈现平稳、专业硅片厂家则出现别几家企业计划调降产出，但是在整体新产能陆续释放的背景下，六月硅片产量预计环比维持，不同企业的排产规划跟销售策略上持续分化。

展望后势，InfoLink认为，当前的减产幅度仍不足以消化庞大的库存水位，同时，尽管硅片价格走势已经回归自身的供需关系，硅料价格的急遽跌价也让硅片厂家被迫的受到部分让价。当前硅片厂持续以双经销、代工的方式将硅片换成电池片，然而仍然难解当前的供应过剩，若厂家减产幅度维持当前，预期硅片价格走势将难有止尽。

光伏电池价格也在持续下行，182, 210尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.84-0.86元与每瓦0.92-0.93元左右的价格水平，跌价幅度分别达到4.5%与6.1%。组件价格降幅同样明显，均价暂时下滑至单玻每瓦1.6-1.63元。

InfoLink认为，由于电池需求维持高档，当前电池跌价幅度对应硅片仍未能完全反应，大尺寸电池毛利水平高达30%。针对六月电池排产厂家们普遍维持满产满销的策略，同时N型产能持续爬坡放量，预期后续电池价格仍将视组件厂家排产实际规划而被动改变。

组件方面，低价区段也有部分厂家下降价格出清库存，本周已经出现了跌破1.5元的价格。而中后段厂家方面，总体平均价格分化极大，部分厂家也想跟随一线维持价格，然而低价也已有1.45元的现货报价，总体平均价格约在1.5-1.55元不等。观察厂家价格，价格策略分化极大，价差仍在持续拉大，混乱局势恐将持续延续至7月。

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